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【Excel演習付き】ファイナンス・セミナー

企業価値評価のための割引率の算定

~ CAPMの基礎から海外企業の評価まで ~

【開催日】 2019年12月10日(火) 9:30~16:30
【受講料】 55,000 円(税抜価格50,000円)

セミナーの特徴

DCF法による企業価値評価における重要な変数の一つに割引率があります。 割引率の算定方法は、ファイナンス理論によって体系化されているものの、そのままでは実務に適用できない部分も散見されます。 その結果、公式の背後にある前提条件の理解を欠いた機械的な適用、モデルの「修正」と称する根拠の乏しいプレミアムの加算といった、不合理な実務も散見されるのが現状です。
本講義では、講師が直面した割引率の算定に関する実践的な論点を交えつつ、モデルの背後にある現代ポートフォリオ理論、Modigliani-Millerの理論を始めとするファイナンス理論の考え方が、実務においてどのように応用されているかについての解説を行います。 その上で、実際のデータを用いた演習の時間を設け、受講者の皆様が割引率をご自身で算出できるようにしていただくことを目標とします。

こんな方におすすめ

  • 事業会社の財務・経営企画関連部署の担当者
  • 金融機関のM&A関連部署の担当者
  • 第三者評価機関のコンサルタント

実施スケジュール

日 程
  • 2019年12月10日(火) 9:30~16:30(6時間、昼休憩1時間)
  • ※開始時刻の30分前より、入場できます。
    定 員 25名(先着順。定員を超えた場合、お申込順で締め切らせて頂きます)
    会 場 シグマベイスキャピタル株式会社 教室
    東京都中央区新川 1-3-10 旭ビルディング 5階
    アクセス 東京メトロ 東西線・日比谷線「茅場町」駅 3番出口徒歩3分、1番出口徒歩5分
    JR京葉線、東京メトロ 日比谷線「八丁堀」駅 徒歩8分
    東京メトロ 半蔵門線「水天宮前」駅 徒歩8分
    詳しい地図はこちら(新しいウィンドウが開きます)

    講師

    明石 正道(あかし・まさみち)

    • 株式会社プルータス・コンサルティング ダイレクター

    早稲田大学政治経済学部卒業、同大学院経済学研究科修士課程修了。
    株式会社プルータス・コンサルティングへ入社以来、一貫して企業価値評価業務に従事し、企業価値評価用データ"Value Pro"の開発に責任者として関与。 執筆を担当した「企業価値評価の実務Q&A」は、分かりやすい解説が支持されロングセラーとなっている。

    会社紹介

    株式会社プルータス・コンサルティング [HP] http://www.plutuscon.jp
    ファイナンス・会計・金融工学の分野に精通した専門家により構成される独立系コンサルティング・ファームで、企業価値評価の他、ストック・オプション、転換社債型新株予約権付社債、種類株式を含むエクイティ関連商品の設計・評価において国内屈指の実績を持つ。 トムソン・ロイター社による2018年の日本M&Aレビューでは、日本企業関連のフィナンシャル・アドバイザーとして、公表案件数・完了案件数ともに8位を獲得した。

    主な著書


    主な著書

    • (株)プルータス・コンサルティング編『企業価値評価の実務Q&A 第4版』(中央経済社、2018)

    カリキュラム

    【基礎編】

    • 総論
      1.割引率の役割
      2.割引率と成長率の違い
      3.割引率に織り込まれるリスク
      4.キャッシュ・フローと割引率の整合性
    • 株主資本コストの算定
      1.株主資本コストの評価モデル
      2.無リスク利子率
      3.β
      4.株式リスクプレミアム
      5.追加リスクプレミアム
    • 負債資本コストの算定
      1.金利と資本コストの違い
      2.理論的な算定方法
      3.実務的な算定方法
      4.財務内容が正常でない場合の対応
    • 資本構成の見積もり
      1.資本構成に関する理論
      2.資本構成に応じた割引率の調整
      3.目標資本構成の考え方
      4.純額と総額の違い
    • 設例
      1.類似会社の選定
      2.無リスク利子率
      3.β
      4.株式リスクプレミアム
      5.負債資本コスト
      6.計算例

    【応用編】

    • 海外企業の割引率の算定
      1.固有の問題
      2.通貨単位の統一
      3.株主資本コストの評価モデル
      4.新興国企業の評価における問題点
    • 設例
      1.無リスク利子率
      2.β
      3.株式リスクプレミアム
      4.カントリー・リスクプレミアム

    ※カリキュラム内容は一部変更になる場合がありますので、あらかじめご了承ください。
    ※Excel演習データをUSBメモリーに格納して配布します。演習後のUSBメモリーはお持ち帰りいただけます。
    (USBメモリとPCは、弊社でご用意いたします)

    受講料

    55,000 円(税抜価格50,000円)

    ※12月開催のため、消費税率10%で計算しています。


    【割引料金のご案内】

    • ・同一法人から2名以上同時にお申込み頂いた場合、1名あたりの受講料が1割引となります。該当する方は、備考欄に同時申込者の氏名をご記入の上、送信してください。
    • ・お支払い方法「クレジットカード」でお申し込みの方には、割引条件を満たすことを弊社が確認した後、決済金額を割引後の金額に変更いたします。

    お申し込み方法

    キャッシュレス決済で「5%還元」のご案内

    2020年6月30日まで、当社Webサイトでキャッシュレスでお支払いのお客様に「5%還元」されます。
    (経済産業省「キャッシュレス・消費者還元事業」)

    WEB申込み画面で、お支払い方法「クレジットカード」をお選びいただくことが必要です。

    WEB申込

    下記申込みフォームに必要事項を入力し、送信してください。
    (お申し込みボタンを押すと、新しいウィンドウまたはタブが開きます。)
    送信されますと、弊社より確認メールが届きます。

    セミナー お申込み

    企業価値評価のための割引率の算定
    12月10日(火) 9:30~16:30

    お申込みに関する注意事項

      お申込みについて
    • 定員になり次第、受け付けを終了いたします。
    • お申込みが定員を大幅に上回る見込みの場合、会場を弊社近隣の貸会議室等に変更させていただきます。予めご了承ください。
    • お申込み状況により、中止または延期になる可能性があります。開講前にその旨をご連絡します。中止の場合、受講料をお支払い済みの方にはご返金いたします。
    • お支払方法「銀行振込」でお申し込みの方: 開催が確定次第、受講料の請求書をメールでお送り致しますので、開講日までに全納してください。
      ※ただし、法人でお支払いの場合は、貴社の「締め・支払い」規程に基づき受講料をお振込頂ければ構いません。お支払予定日をお知らせください。
    • 受講案内について
    • 開催が確定次第、その旨をメールにてご連絡いたします。「銀行振込」をご選択の方には、同時に請求書をお送りします。
    • 開講日の1週間前頃、「受講案内」をお送りします。開講当日に、ご提示を求める場合があります。
    • 「受講案内」発送後のキャンセルはお受けしかねます。予めご了承ください。

    お申込みに関するお問合せ

     電話番号:03-6222-9841(代)